Expert Opinie

Marktnieuws

In New York hebben de indexen een einde gemaakt aan de rally van de voorbije dagen. De overname van 3Com door HP en de oplossing van het patentgeschil tussen Intel en AMD zorgden aanvankelijk voor optimisme. Maar na een toename van de strategische olievoorraden in de VS verloren de energie-aandelen terrein. De Dow Jones zakte met 0,9 procent tot 10.197,47 punten. Het was het eerste verlies voor de Dow in zeven sessies. De S&P500 verloor 1 procent tot 1.087,24 punten. De Nasdaq ging 0,7 procent lager tot 2.149,02 punten. Energie-aandelen en financials leverden donderdag een deel in van de recent behaalde winsten en waren goed voor meer dan de helft van het puntenverlies van de Dow Jones-index. Onder de grootste verliezers bevinden zich Alcoa, Bank of America, Caterpillar, Cisco, JPMorgan Chase en Travelers, die allemaal meer dan 2 procent verloren. De blikvangers waren 3Com en Advanced Micro Devices (AMD). AMD steeg met 21,8 procent tot 6,48 dollar na de regeling van een patentzaak met Intel. Intel zet alle patentzaken tegen AMD stop. AMD doet hetzelfde en trekt ook zijn klachten tegen Intel over concurrentievervalsing in. Als onderdeel van die minnelijke schikking betaalt Intel 1,25 miljard dollar aan zijn grootste concurrent in de markt voor computerchips. Intel zelf zakte met 0,8 procent tot 19,68 dollar. 3Com wordt dan weer overgenomen door Hewlett-Packard (HP). HP, 's werelds grootste producent van computers, biedt 7,90 dollar per aandeel of 2,7 miljard dollar voor 3Com. Dat is een premie van 39 procent op de slotkoers van woensdag. Mark Hurd, gedelegeerd bestuurder van HP, wil zijn bedrijf meer body geven dan de huidige 118 miljard dollar omzet omdat de computersector zijn zwaarste crisis ooit meemaakt. De koers van 3Com spurtte 31,1 procent hoger tot 7,46 dollar. HP moest dan weer 0,6 procent terug tot 49,70 dollar.
Wal-Mart Stores heeft in het derde kwartaal van 2009 opnieuw een hoger dan verwachte winst geboekt. Het grootste detailhandelsconcern ter wereld heeft tevens de winstverwachting voor het gehele jaar verhoogd. Het aandeel was een van de schaarse winnaars in de Dow en steeg met 0,5 procent tot 53,24 dollar.

De olieprijs is donderdag lager gesloten nadat uit cijfers van de overheid bleek dat de vraag zwak is en de voorraden zijn gestegen. Ook een sterkere dollar drukte de prijs. De decemberfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $2,37 lager op $76,91.
Uit wekelijkse cijfers van het ministerie van energie bleek dat de voorraden ruwe olie in de afgelopen week met 1,8 miljoen vaten zijn gestegen tot 337,7 miljoen vaten. De benzinevoorraden stegen met 2,6 miljoen tot 210,8 miljoen vaten en de voorraden stookolie en diesel stegen met 0,3 miljoen tot 167,7 miljoen vaten. "De logische oorzaak van de dalende prijzen is de stijging van de voorraden, maar de daling van de vraag is veel belangrijker en begint alarmerend te worden", zegt analist Carl Larry van Oil Outlook and Opinion. Bovendien werden de olieprijzen gedrukt doordat de dollar donderdag terrein won ten opzichte van de euro. Dat kan betekenen dat beleggers afstand doen van risicovollere beleggingen zoals olie en liever kiezen voor de veilige dollar.

Europese staatsobligaties zijn donderdag lager gesloten vanwege de opwaartse trend van de aandelenmarkten. Uiteindelijk eindigden overigens veel van de Europese aandelenmarkten alsnog in de min. De bundfuture voor december eindigde donderdag 32 basispunten hoger op 121,38. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland. Op de macro-economisch agenda uit de eurozone stond vandaag alleen de industriele productie van september op het programma. Daaruit kwam naar voren dat het volume van de industriele orders in de eurozone in september minder hard is gestegen dan verwacht. Ten opzichte van een maand eerder steeg de index voor industriele orders met 0,3%. Economen voorspelden vooraf een stijging van 0,5% op maandbasis.

De AEX opent vrijdag 13 november 2009 naar verwachting vlak.
Vermogensbeheerder Maurice Eeken van TE-Effecten gaat uit van vrijwel onveranderde opening voor de AEX. "Disney kwam in de VS donderdag nabeurs met zeer goede cijfers naar buiten. Je hebt kans dat die resultaten de stemming stimuleren nu de dollar aantrekt. Dat laatste is recent voor de aandelenmarkten een teken te dalen", aldus Eeken. Hij wijst verder op een lichte daling van Wall Street donderdag na het slot van de handel in Amsterdam, hetgeen normaal gesproken de volgende dag verdisconteerd wordt in de AEX. "We hebben maandag en woensdag goede dagen gehad, dus een pas op de plaats is niet zo vreemd. Donderdag bleken de werkgelegenheidscijfers in de VS positief uit te pakken. Het zou mij niet verbazen als de AEX de volgende week zijn opwaartse patroon voortzet", aldus Eeken. Hij schat in dat de aandacht vrijdag vooral uit zal gaan naar het 'kleine' consumentenvertrouwen van de Amerikanen over november. De macro-economische agenda bevat vrijdag voor de VS de handelsbalans in september. Die bevat in de ramingen een tekort van $32 miljard tegen eerder een tekort van $30,71 miljard. Deze dat komen om 14.30 uur naar buiten. Ook om 14.30 komen de importprijzen van oktober naar buiten. In de prognose wordt uit gegaan van een stijging van de bijbehorende index van 1% tegen een stijging met 0,1% een maand eerder. En als laatste, om 15.55 uur, dus het consumentenvertrouwen over november van de Universiteit van Michigan, waarbij wordt verwacht dat de index is gestegen tot 71 van 69,4.
De olieprijs is donderdag lager gesloten nadat uit cijfers van de overheid bleek dat de vraag zwak is en de voorraden zijn gestegen. Ook een sterkere dollar drukte de prijs. De decemberfuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $2,37 lager op $76,91.
De AEX-index sloot donderdag 0,3% lager op 317,06 punten, de Midkap won 1,1% op 495,20 punten en de Smallcap eindigde 0,5% lager op 450,93 punten. De Dow Jones-index eindigde 0,9% lager op 10.197 punten. De S&P 500 daalde 1,0% tot 1.087 punten, terwijl de Nasdaq 0,8% afstond tot 2.149 punten. Europese staatsobligaties zijn donderdag lager gesloten vanwege de opwaartse trend van de aandelenmarkten. De Nikkei-225 sloot vrijdag 0,4% op 9.770,31 punten.
De euro kost vrijdagmorgen om circa 8.15 uur $1,4868, tegen $1,4866 donderdag om 18.00 uur.

Bedrijfsnieuws

Telegraaf Media Groep nv maakt vrijdag voorbeurs in een trading update over het derde kwartaal een nettowinst toe te rekenen aan aandeelhouders bekend van EUR1,5 miljoen, tegen een verlies in dezelfde periode een jaar eerder van EUR10,5 miljoen. De omzet over het derde kwartaal kwam uit op EUR145,8 miljoen tegen EUR159,2 miljoen een jaar eerder. Dankzij kostenbesparingen steeg de voor eenmalige posten aangepaste winstmarge (EBITA-marge) naar 5,9% van 4,0%. De genormaliseerde EBITA bedraagt over de verslagperiode EUR8,6 miljoen tegen EUR6,3 miljoen.
In het derde kwartaal vlakte de daling van de advertentie-inkomsten af tot 16%, tegen 18% en 20% in respectievelijk het eerste en tweede kwartaal. De oplage-inkomsten stegen de voorbije drie maanden met 2%. De kostenbesparingsprogramma's liggen op schema. De geplande banenreductie van 500 in de periode 2008-2010 zal al dit jaar gerealiseerd worden. Het bedrijf stelt dat het onder de huidige omstandigheden nog altijd onmogelijk is om een betrouwbare voorspelling te doen van het resultaat over heel 2009. Het was dit jaar voor het eerst dat het bedrijf een trading update over het derde kwartaal naar buiten bracht. net als over het eerste kwartaal het geval was, betrof het ook nu een gekwantificeerde update. TNG sloot donderdag 1,7% hoger op EUR12,41.

Specialist in kleindiervoer Alanheri nv meldt vrijdag voorbeurs in een persbericht met betrekking tot het verloop over het derde kwartaal van dit jaar een herstel van de omzet. Mocht de gesignaleerde trend zich voortzetten in het restant van 2009 dan verwacht Alanheri een omzet van EUR16,5 miljoen en een break-even resultaat. Over 2008 bedroeg de omzet EUR20,33 miljoen bij een negatief resultaat na belasting van EUR2,173 miljoen. Voor 2010 verwacht het bedrijf omzetgroei.
Over de eerste 10 maanden maakt het bedrijf nog steeds gewag van een verlies. De resultaatverwachting is nog afhankelijk van de kosten en uitkomsten van lopende juridische procedures alsmede de snelheid waarmee en de kosten waartegen de lopende reorganisaties kunnen worden afgerond. Alanheri spreekt van een beperkte kaspositie en het ontbreken van kredietruimte. Investeringen zijn met name beperkt omdat de omzet onder druk staat, aldus het bedrijf vrijdag, dat ook een 'hevige concurrentie' meldt. Door dit laatste gegeven zal Alanheri verder maatregelen moeten blijven doorvoeren, waarbij de werkgelegenheid zelfs bij een stijgende omzet onder druk zal blijven staan. Het bedrijf wil de marktpositie in Nederland versterken en heeft daartoe geexperimenteerd met commercials en met een aantal nieuwe producten. Dit laatste zal naar verwachting een bijdrage leveren aan de omzetgroei in 2010. Voor Oost-Europa, het Verenigd Koninkrijk en Scandinavie zijn 2 nieuwe exportmanagers aangetrokken. Uit deze regio's komen de eerste orders nu binnen. Eerder aangekondigde gesprekken over mogelijke vormen van samenwerking hebben nog niet geleid tot concrete resultaten maar onderhandelingen terzake lopen nog steeds. Zonder garanties te kunnen geven op een succesvolle afloop is volgens het bedrijf de verwachting gerechtvaardigd dat in de komende tijd stappen zullen worden gezet in de richting van een gezondere bedrijfstak. Alanheri gaf bij de halfjaarcijfers al aan dat 'in de komende tijd de uitkomsten bekend worden van gesprekken met enkele partijen, die moeten leiden tot de vorming van een strategische productie-alliantie.' Zonder toen een garantie te kunnen geven op een succesvolle afronding 'zal de omzet in dat geval in fasen oplopen naar EUR40 miljoen tot EUR70 miljoen en zal er - al dan niet via het eigen witte molen merk - een entree in de sector honden- en kattenvoer gemaakt worden. Met het oog op de scherpe concurrentie in de branche zal onverminderd worden geinvesteerd in automatiseringstrajecten die, zelfs bij een fors stijgende omzet zowel op kantoor als in de fabriek tot verminderde werkgelegenheid leidt.
Het aandeel Alanheri sloot donderdag op EUR6,00.

Galapagos bevestigt dat de omzet dit jaar op 100 miljoen euro zal uitkomen, goed voor een groei van 30 procent. De kaspositie eind 2009 zal 38 miljoen euro bedragen dankzij de recente kapitaalverhoging. BioFocus, de service divisie van Galapagos, zal dit jaar in vergelijking met 2008 een aanzienlijk hogere positieve kasstroom bijdragen aan het resultaat van de Groep.
De medicijn ontwikkelingsprogramma's boekten vooruitgang in het derde kwartaal, laat het bedrijf nog weten. Galapagos ligt op schema om aan het eind van 2009 vier programma's in klinische ontwikkeling te hebben. In het derde kwartaal kondigde Galapagos ook succesbetalingen aan in de artritis alliantie met GlaxoSmithKline en de osteoporose alliantie met Lilly. In oktober bereikte Galapagos de eerste mijlpaal in de alliantie met GlaxoSmithKline in infectieziekten en breidde zij haar alliantie met Merck uit door atherosclerose (aderverkalking) als ziektegebied toe te voegen.
Galapagos leed in de eerste zes maanden van het jaar een nettoverlies van 7,3 miljoen euro, tegen 9,4 miljoen in de vergelijkbare periode vorig jaar, bij een omzet van 37,7 miljoen euro.

KBC boekte in het derde kwartaal 528 miljoen euro nettowinst. Dat cijfer ligt 35 procent boven de gemiddelde analistenverwachting. De onderliggende winst bedroeg 631 miljoen euro, 15 procent meer dan vorig jaar en ruim de helft meer dan in het tweede kwartaal.
'De ontwikkeling van de volumes blijft zwak. De bedrijfsmarges blijven wel op een goed peil en de voorzieningen voor probleemkredieten dalen. De bedrijfsomgeving blijft geleidelijk verbeteren en uit voorlopende indicatoren blijkt dat het dieptepunt van de conjunctuurcyclus achter ons ligt. De vrees bestaat wel nog dat het herstel niet zal doorzetten', zegt ceo Jan Vanhevel in een persbericht. 'We bereiden ons voor op een verder herstel maar gaan er niet van uit dat alles nu weer normaal is.'
Een overzicht van de financiële hoofdlijnen van het derde kwartaal. De groeipercentages zijn gebaseerd op een vergelijking met het tweede kwartaal van 2009 (tenzij anders vermeld).
- De rente-inkomsten stegen met 3 procent. De volumegroei vertraagt en de internationale kredietportefeuille werd afgebouwd maar de nettorentemarge steeg tot 1,86 procent (tegenover 1,78 procent in tweede kwartaal).
- De niet-rente-inkomsten geven een gemengd beeld. De tradingresultaten (+5%) en de provisie-inkomsten (+2%) stegen. De verzekeringspremies vertoonden eveneens een stijging maar de verzekeringsinkomsten leden onder het lagere beleggingsrendement.
- De exploitatiekosten lagen 4 procent lager dan vorig jaar. De ontwikkeling van de kosten is aan het uitvlakken na de forse daling van de voorbije kwartalen.
- De kredietverliezen lagen 37 procent of 210 miljoen euro lager. In Centraal- en Oost-Europa lopen de voorzieningen wel nog op in Rusland en Polen. De kredietkostenratio in de regio bedraagt na negen maanden 1,83 procent. Dat zal volgend jaar toenemen tot 2 à 2,30 procent.
Over de besprekingen met de EU betreffende de geplande herstructureringen zegt Vanhevel het volgende: 'De gesprekken zijn in de laatste fase beland. We blijven vertrouwen hebben in onze business case. Ten laatste begin december zal de EU haar definitieve goedkeuring geven voor het herstructureringsvoorstel.'
'De bedrijfsstrategie zal zich concentreren op de organische groei van het bankverzekeren in België en Centraal- en Oost-Europa. Het is de bedoeling vooral de internationale kredietverlening en kapitaalmarktactiviteiten in te krimpen. De terugbetaling aan de staat zal vooral gebeuren met interne winstgeneratie en het vrijgekomen geld uit niet-kernactiviteiten.'
De dag waarop KBC het definitieve plan zal ontvouwen, zal de handel in het aandeel tijdelijk opgeschort worden op de beurs om iedereen de tijd te geven de plannen door te nemen en te analyseren.