Expert Opinie

Vorige week kreeg ik nogal wat reacties op mijn aanmerkingen op de "hoge" goudprijs. Graag wil ik daar hier nog even wat dieper op ingaan. Ten eerste is de goudprijs voor ons Europeanen helemaal niet zo hoog, in euro's genoteerd staat deze nog steeds onder de 1000, zo'n E 960 en dat is bij lange na geen record. Ten tweede is volgens gouddealer Middelkoop de prijs zo opgelopen omdat er een enorme vraag van investeerders is in goud. Nu is het probleem met goud dat je er niet mee kan betalen, je krijgt er geen rente over vergoed en in tegenstelling tot bijvoorbeeld wijn of kunst, kan je het ook niet consumeren/van genieten. Ja, je kan er je vrouw mee behangen, of, als je uit Amsterdam-Noord komt, het zelf om je nek hangen, maar op een dag zullen die investeerders er dus ook weer uit willen. Daar komt bij dat de grote vraag naar goud vooral is ontstaan uit angst voor economische rampspoed en wanneer deze wegebt, zal de vraag naar goud door investeerders/beleggers dus behoorlijk opdrogen. Sterker nog, misschien zal men er wel massaal uitstappen en krijgen we eenzelfde scenario als met de olieprijs twee jaar geleden, die van  $140 naar #35 zakte in een jaar tijd. Ook toen kwam de massale vraag naar olie vooral van investeerders en beleggers. Het kan dus ook gewoon de volgende hype zijn.

Afgezien daarvan denk ik wel dat met de verbeterde macroberichten van de afgelopen tijd en het in de kast zetten van het double-dip-scenario de kans op een flinke inflatie behoorlijk aan het toenemen is. Naast de grote vraag naar goud zijn namelijk de andere grondstoffen, zoals koper en zilver, wat veel meer gebruikt wordt voor allerlei indrustrieele toepassingen ook behoorlijk opgelopen. En wat voor mij een heel duidelijk signaal is afgelopen week was de sterk opgelopen olieprijs, die eigenlijk zonder tussentijdse correctie, loodrecht omhoog ging van 75.5 naar 81.5 dollar.

Het is namelijk zo, dat als straks het stof opgestegen is van de economische crisis, de wereld zal ontdekken dat in de tussentijd de BRIC-landen als een gek zijn doorgegroeid en veel meer monden te voeden hebben dan pakweg 5 jaar geleden. China bijvoorbeeld is heel gericht bezig om grondstofrijke landen in te palmen. China heeft prachtige deals gesloten met allerlei Afrikaanse landen om er voor te zorgen dat de Chinezen in de toekomst over genoeg ruwe materialen kunnen  beschikken. Nu zeggen onze hooggeeerde analisten allemaal dat we nog geen aandelen hoeven kopen omdat er hier in Europa toch maar mondjesmaat groei zal zijn de komende tien jaar, maar zij vergeten dat het Europese en internationale bedrijfsleven voorlopig zijn handen vol heeft aan de enorme groei in de opkomende markten. Voor veel AEX-fondsen ligt de focus allang op Azie en Zuid-Amerika en is het bedienen van het  'rijke' Westen vooral een kwestie van bijhouden.

Nogmaals, nu de economische berichten beter worden en daardoor het 'echte' geld weer terug de markt in wil, kan er een soort squeeze ontstaan naar kwaliteitsaandelen. Met het goedkope geld van de FED/ECB zijn de markten overeind gehouden maar al het geparkeerde geld in geldmarktfondsen, goud en staatsobligaties zal op een gegeven moment weer op zoek gaan naar rendement, en hoe hoger zij de koersen zien gaan, hoe pijnlijker dat wordt voor die investeerders.

Ik voorspel vanaf deze week een flinke vraag naar aandelen en kijk maar eens goed rond want er liggen nog genoeg kleinere fondsen die zwaar en zwaar ondergewaardeerd zijn. Bedrijven die acht maal de winst staan zijn ook in een langzaam groeiende markt veel en veel te goedkoop, zeker wanneer het alternatief op de spaarrekening rond de 2 procent ligt. 

En pas op met dat goud, want ik weet niet of goudhandelaar  meneer Middelkoop  ons wel tijdig  zal waarschuwen  wanneer deze hype op z'n einde loopt.....