Expert Opinie

Op het gevaar af te preken voor eigen parochie vind ik het toch belangrijk het aandeel Tomtom nader onder de loep te nemen. We hebben hier namelijk te maken met een enorme achterblijver. Tomtom heeft de afgelopen twee jaar onder een dusdanige verkoopdruk gelegen (eigenlijk sinds de extra kapitaalemissie in december 2007) dat het plezier er bij beleggers al een tijdje af was. Elke stijgingspoging werd de kop ingedrukt door een nieuwe verkoopgolf maar sinds een dikke maand lijkt het tij eindelijk gekeerd. Tomtom maakt wekelijks koerswinst en het aandeel is inmiddels al opgelopen van krap 5 euro tot nu bijna 7,5 euro.

Geheel onlogisch is dit niet. Tomtom heeft de afgelopen week de markt herhaaldelijk verrast met nieuwe allianties, fatsoenlijke cijfers en verbeterd toekomstperspectief. Al deze indicatoren rechtvaardigen een koers van minimaal 8 euro.

Echter, wat hier nog bijkomt is dat Tomtom door de aankoop van (het achteraf veel te dure) TeleAtlas een van de weinige kaartenmakers in huis heeft. Nu de strijd op de navigatiemarkt volledig losgebrand is en grote jongens als Google en Apple zich ermee bemoeien, kon de riskante overname van TeleAtlas weleens de redding van Tomtom gaan betekenen. Het is voor de nieuwe intreders op de navigatiemarkt ongelooflijk duur en tijdrovend om zelf een kaartenmaker op te zetten. Dit heeft tot gevolg dat de huidige paar kaartenmakers de komente tijd begerenswaardige overnamekandidaten zullen worden. Immers, het bezit van een kaartenmaker kan een behoorlijke voorsprong opleveren op de concurrentie, zowel technologisch als financieel.

Het zou mij dan ook niet verbazen wanneer Tomtom binnenkort benaderd gaat worden door een of meerdere grote partijen die niet langer afhankelijk willen zijn van een externe kaartenleverancier. De vraag is echter of de oprichters  hun aandelen willen overdragen op het huidige prijsniveau. Te vrezen valt dat zij in ieder geval de originele 17.50 willen ontvangen en dat is nog een heel eind weg...............