Nieuwe producten

Capped Bonus Certificate ING Groep

De ontwikkelingen in de economie van de Verenigde Staten en de Europese staatsfinanciën doen ons vrezen dat de kans op verlies met dit product groter is dan de kans op een hoge coupon.

BNP Paribas komt met de Capped Bonus Certificate ING Groep. Het doel van dit gestructureerde product is om beter te presteren dan een rechtstreekse belegging in het aandeel ING.  

Dit gebeurt altijd zolang de koers van ING het komende jaar geen enkele keer onder de €4,88 of aan het einde van de looptijd boven de €8,71 noteert.

Extreem scenario

Dus in een extreem scenario presteert deze note slechter dan een rechtstreekse investering.

Die €4,88 betekent een daling van 30% ten opzichte van de startwaarde van €6,97. In dat geval krijgt de belegger aan het einde van de looptijd een uitkering van 25%.  

Dat komt overeen met een koers van ING van €8,71. Mocht ING tijdens de looptijd een koers lager dan €4,88 bereiken, dan is de uitkering gelijk aan het rendement dat het aandeel ING gedurende de looptijd heeft gemaakt.  

Met als maximale uitkering €8,71 (25%). Dat laatste zal in de praktijk weinig voorkomen, omdat de looptijd zeer kort is.  

Dit is een product dat in de meeste situaties een hoog rendement oplevert. En in een paar situaties een hoog verlies.

Wij denken dat er een aanzienlijke kans is dat het verliesscenario nu van toepassing is.

Dat komt door de verslechtering van de Amerikaans economie en de problemen van overheidsfinanciën in Europa.  

Twee ontwikkelingen

Deze twee ontwikkelingen zijn verder gevorderd dan de meeste beleggers op dit moment denken (Lees ook toekomstig gevaar ).

Daarom staat het licht voor de verhouding tussen risico en rendement op rood.  

Het aandeel ING waarderen wij als oranje. Het is niet langer goedkoop, zoals vorig jaar, maar het is ook niet zo duur als het in de 2007 was.  

De looptijd krijgt een groen licht. Bij een product dat altijd fors uitkeert (25%) zolang er geen grote koersdaling is (30%) geldt: hoe korter de looptijd hoe groter de kans dat het product uitkeert. Bovendien is het effectieve rendement dan ook groter.

De brochure van BNP Paribas is goed. In het begin staat vermeld dat de daaropvolgende pagina's bedoeld zijn als marketinguiting.  

In die volgende pagina's staan geen suggesties waarom de belegger de Capped Bonus Certificate ING Groep zou moeten kopen.

Dat is positief, maar totaal niet relevant voor het rendement. En daar gaat het per slot van rekening om bij beleggen.

Daarom heeft de brochure weinig invloed op het totaaloordeel dat in onze optiek op oranje staat.

Karel Mercx, 1 september 2010

GERELATEERD
- Toekomstig gevaar