Nieuwe producten

Traag omlaag, snel omhoog

Het dividendrendement van KPN zorgt voor een bodem onder de koers; mocht KPN gaan stijgen, dan worden de rendementen verdubbeld. Een prachtige rendements-risicoverhouding.

ABN Amro komt met het KPN Bullcertificaat. Dit certificaat verdubbelt de stijging van het aandeel KPN het komende jaar.  

De looptijd is van 30 mei tot 25 mei 2012. Staat er een stijging van €1 op de borden, dan krijgt de belegger €2.  

De belegger loopt wel het dividend mis; in de brochure staat netjes vermeld dat de researchafdeling van ABN Amro verwacht dat het dividend €0,85 zal zijn.  Bij een huidige koers van €10,00 betekent dat een schitterend dividendrendement van 8,5%.  

Geen dividend

Dit loopt de belegger in het KPN Bull-certificaat mis, terwijl voor de meeste beleggers het dividend juist de belangrijkste reden is om in het aandeel KPN te beleggen.

Veel groei zal er immers niet meer in het vat zitten; het is een echt waardeaandeel. Toch is dit nauwelijks een tegenargument voor het Bull-certificaat.

Het dividend zorgt namelijk voor een bodem onder de koers. Het dividendrendement van 8,5% is meer rendement dat waar een belegger met een algemene aandelenportefeuille van uit mag gaan voor het komende jaar.

Omdat de kans op een groot koersverlies klein is, staat de waardering van het aandeel KPN op groen.  

Mochten de koersen zijwaarts gaan, dan doet de belegger het wel meteen 8,5% slechter dan in een rechtstreekse investering in het aandeel.  

Geen maximum

Het leuke van dit product is dat er geen maximumuitkering aan vast zit.  Dit is waarschijnlijk gedaan omdat de beurzen gekenmerkt worden door een lage volatiliteit, zodat ABN Amro goedkoop opties kan kopen.

Bovendien komt er een hoog dividendbedrag binnen waarmee leuke dingen gedaan kunnen worden. En bij een eventuele overname van KPN door een grote buitenlandse partij is het kassa.

De uitkering bij een positief scenario is in cash, maar mocht KPN aan het einde van de looptijd lager staan, dan krijgt de belegger aandelen KPN geleverd.  

Meer winnen in een positief scenario dan verliezen in een negatief scenario zorgt ervoor dat de verhouding tussen het rendement en het risico op groen staat.  

Dit soort gestructureerde producten toont aan dat het interessant kan zijn voor de belegger om erin te beleggen.

Het product heeft sinds 30 mei een beursnotering. Omdat de beurzen de laatste dagen onder druk staan, kan de belegger nu een procent lager instappen. Ons totaaloordeel staat op groen.

Karel Mercx, 10 juni 2011