Nieuwe producten

ABN Amro Index Coupon Note

Het sentiment is extreem negatief; de beurskoersen dalen. Zo'n daling heeft nooit het eeuwige leven. De grote vraag is nu: komt er een 'bounce' of krijgt de recente bullmarkt een vervolg.

Het sentiment op de beurzen is extreem negatief. Bijna alle economische cijfers vallen namelijk tegen.

Het grootste bewijs dat beleggers extreem negatief zijn, wordt geleverd door de verhouding tussen de gekochte puts en de gekochte calls. 

De angst in de markt blijkt nu net zo hoog als tijdens het omvallen van Lehman Brothers en Bear Stearns. Beleggers overdrijven echter altijd en daarom zijn er nu kansen om aan de koopzijde te opereren.

Er komt een 'bounce', of er komt structureel herstel aan. De trouwe lezer van deze rubriek zal begrijpen dat wij slechts een bounce verwachten. Op zo'n tijdelijke opleving valt met een gestructureerd product niet in te spelen.

Gelooft de belegger dat er een vervolg komt op de beursrally van de afgelopen jaren, dan kan hij daarop inspelen via de Index Coupon Note van ABN Amro. Het idee is eenvoudig. 

De belegger kan kiezen uit verschillende indexniveaus. Staat het product op de peildatum boven het indexniveau, dan krijgt hij een coupon. Hoe hoger het indexgetal dat hij kiest, hoe hoger de coupon. 

Geld kwijtraken is niet mogelijk omdat de note na vijf jaar altijd op honderd aflost. Op de beurs kan de 9,35%-AEX-370-index-coupon-note juni 2016 worden aangeschaft voor 98,60. Dat betekent dat als de belegger de coupon aanhoudt tot het einde van de looptijd hij sowieso 1,4% verdient.

De informatie in de brochure is goed en duidelijk, maar met de huidige overwaardering op de beurzen is de looptijd te lang. Bij soortgelijke producten hebben wij de looptijd wel op groen gezet, omdat deze producten, anders dan deze note van ABN Amro, een 'memory-functie' hebben waardoor een gemiste coupon kan worden ingehaald.

De verhouding tussen rendement en risico staat op groen, omdat bij extreme uitslagen naar beneden geen verlies mogelijk is en bij extreme uitslagen omhoog (en daarna nog jaren minstens stabiliteit) er bijna 10% per jaar verdient wordt. 

Op de lange termijn moet dit ervoor zorgen dat de belegger ruim boven het rendement van een spaarrekening uitkomt. Door de huidige waardering en de wereldwijd dalende leading indicators staat het totaaloordeel op rood. 

Mocht u van mening zijn dat de economische groei wereldwijd aantrekt in het tweede kwartaal, dan kunt u de Index Coupon Note wél aanschaffen.

Karel Mercx, 1 juli 2011