Over anderhalve week vindt de NAVO-top plaats in Den Haag. Beleggers kijken uit naar deze bijeenkomst, omdat daar waarschijnlijk harde beslissingen genomen worden over de defensiebudgetten voor de komende jaren. Opvallend is dat de koersen van Europese beursbedrijven in de defensiesector de afgelopen weken wat zijn gedaald. Is dit een typisch gevalletje van Sell The News?
Hoeveel zijn de defensieaandelen de afgelopen weken gedaald (tussen haakjes de YTD-winsten):
- Rheinmetall is sinds het all-time high van 2 juni op €1.944 ruim 11% gedaald (YTD: +185%)
- BAE System verloor sinds de top 1.998,25 pence (van 5 juni) 6% (YTD: +63%)
- Thales is sinds de top van 5 juni rond €276,80 bijna 11% gezakt (YTD: +80%)
- Theon International verloor sinds de recordstand rond €34,80 (top van 27 mei) bijna 20% (YTD: +136%)
- De Van Eck Defense UCITS ETF zakte sinds het high rond 54,91 (top van 5 juni) slechts 1,5% (YTD: +50%)
- Safran is na de top rond €268,20 (van 4 juni) een kleine 4% gedaald (YTD: +21%)
Defensieaandelen in de loopgraven
Overigens gaat het technisch bezien bij al deze fondsen louter om kortetermijn-correcties, binnen langetermijn-uptrends. Dus voorlopig blijft de schade beperkt tot wat krasjes. Wel was er recent in deze sector sprake van overbought condities, dat wil zeggen dat de koersen in korte tijd erg hard zijn opgelopen. Dat maakt aannemelijk dat de sector een stapje terugdoet.
Defensieaandelen zitten tijdelijk in de loopgraven. Onderaan dit artikel een opsomming van de redenen die kunnen leiden tot het proces van winstnemingen. In de maatschappij wordt heftig gediscussieerd over de daadwerkelijke budgetverhogingen. Hoewel de intentie er is, zijn structurele verdubbelingen van defensiebudgetten (naar 3,5–5% van het BBP) nog geen gemeengoed.
Ik wil deze keer de korte-termijnplaatjes van enkele Europese beursbedrijven in de defensiesector beoordelen. Ik bekijk Thales Group, Rheinmetall AG, BAE Systems, Theon International en Safran. Verder beoordeel ik de Van Eck Defense UCITS ETF, die wereldwijd in defensieaandelen belegt. Met nadruk stel ik vast dat het gaat om korte termijn dips, binnen langetermijnuptrends.
Rheinmetall: stapje terug
Wapenfabrikant Rheinmetall produceert tanks, pantservoertuigen, munitie, drones, luchtafweergeschut en onderdelen voor Leopardtanks. Rheinmetall beweegt in een langetermijn stijgende trend.
Rheinmetall AG valt nu terug binnen de grenzen van het stijgende trendkanaal. Zolang de koers boven de voorgaande toppen rond €1.483 (bodem van 19 maart) weet te blijven, oogt het technische beeld redelijk positief. Weerstand ligt rond €1.944 (gevormd op 2 juni).
Afgezien van de kortertermijn terugval ontwikkelt Rheinmetall zich technisch bezien zeer krachtig. Duidelijk hogere koersbodems die steevast ruim boven voormalige koerspieken worden gevormd, signaleren gretige kopers in de markt. De moneyflow stagneert al geruime tijd. Dit geeft aan dat de instroom van nieuw kapitaal tot stilstand is gekomen.
Thales Group geeft uitbraak terug
Thales Group is een wereldwijde onderneming die actief is op het gebied van luchtvaart, defensie en informatietechnologie. De defensieactiviteiten vormen het belangrijkste onderdeel van het bedrijf.
De recente correctie van Thales Group bracht de koers terug onder de toppen van maart en april. Door deze terugkeer binnen de voormalige consolidatie verliest Thales Group aan kracht. Deze zogenaamde 'false move' neutraliseert de eerdere verbetering.
We verwachten een consolidatie boven de steun van €232,50 (de bodem van 28 april). Weerstand ligt rond €276,80 (top van 5 juni). De oplopende relatieve sterktelijn impliceert dat Thales Group beter presteert dan de rest van de markt. De vlakke moneyflow van Thales Group wijst er op dat er geen nieuw geld in de markt komt.
BAE Systems dipt binnen uptrend
BAE Systems is een Britse multinational op het gebied van defensie, veiligheid en luchtvaart. BAE Systems valt terug binnen de grenzen van de stijgende trend. Zolang de koers boven de top van begin april rond 1.800 pence weet te blijven, oogt het technische beeld redelijk positief.
Er ligt steun op 1.621,50 pence (bodem van 12 mei). Weerstand ligt rond 1.998,25 pence (gevormd op 5 juni). De stijgende relatieve sterktelijn geeft aan dat BAE Systems beter presteert dan de rest van de markt. De stijgende moneyflow signaleert instroom van vers kapitaal. De moneyflow wordt van de beursomzetten afgeleid.
Theon International corrigeert binnen stijgende trendkanaal
Theon International richt zich op de ontwikkeling, productie en verkoop van militaire nachtkijkers. Theon International is een Grieks/Cypriotisch defensiebedrijf, sinds begin 2024 genoteerd op de Nederlandse beurs.
Theon International laat een sterk technisch beeld zien. Het aandeel beweegt in een uptrend, getuige het patroon van hogere toppen en bodems. Dit signaleert dat kopers steeds hoger durven in te stappen.
Er ligt weerstand rond €34,80 (de top van 27 mei). De steun bevindt zich rond €24,50 (de bodem van 13 mei).
De relatieve sterktelijn (blauwe lijn), die het koersverloop van Theon International vergelijkt met dat van de rest van de markt, vlakt wat af. Dit geeft aan dat Theon International relatief gezien weer iets zwakkere prestaties laat zien. De moneyflow buigt af, wat aangeeft dat de instroom van vers kapitaal stagneert.
Safran verlaat stijgende trendkanaal
Safran is een Europese speler in zowel civiele als militaire markten, met een sterke focus op defensie. Safran zakt onder de top van maart. Bovendien verzwakt Safran nu de opgaande trend wordt verlaten. Dit kan een test inluiden naar de steun van €250,80 (bodem van 23 mei).
De weerstand bevindt zich op €268,20 (gevormd op 4 juni). Op dit moment adviseren we om even geen nieuwe actie te ondernemen.
De relatieve sterktelijn, die het koersverloop van Safran vergelijkt met dat van de rest van de markt, oogt positief. Dit geeft aan dat Safran, relatief gezien, beter presteert. De moneyflow oogt sterk. Dit geeft instroom van vers kapitaal aan. De moneyflow wordt van de beursomzetten afgeleid.
VanEck Defense UCITS ETF blijft binnen stijgende trend
De VanEck Defense UCITS ETF biedt de mogelijkheid om in de wereldwijde defensiesector te beleggen. Deze ETF houdt onder andere belangen aan in Palantir Technologies, Booz Allen Hamilton Holding, Thales, Leonardo en Saab.
Deze tracker weet binnen de stijgende trend te blijven. De serie hogere koersbodems bevestigt de stijgende trend en geeft technische kracht aan. We houden rekening met verdere koersstijging.
ETF Van Eck Defense UCITS heeft weerstand rond €54,91 (top van 5 juni). Na een uitbraak boven €54,91 wordt 60 het volgende opwaartse koersdoel. Er ligt steun op €41,32 (bodem van 7 april). De relatieve sterktelijn is opwaarts gericht, wat op een betere prestatie van ETF Van Eck Defense UCITS ten opzichte van de brede markt signaleert.
Waarom defensieaandelen in de aanloop naar de NAVO-top zijn gedaald
Het is duidelijk dat de defensie-industrie belangrijk zal blijven. De politieke en maatschappelijke discussie over het verhogen van het defensiebudget in Europa ligt hieraan ten grondslag. De Europese Commissie heeft dit voorjaar voorgesteld om extra budget voor herbewapening vrij te maken. Er is gesproken over in totaal tot €800 miljard aan defensie-uitgaven. Ook de pensioensector is bereid om in defensie te beleggen.
Hoewel er nog veel discussie is over financiering van deze plannen, zal het geen verrassing zijn dat de de defensiesector hiervan profiteert. De koersen van Europese beursbedrijven in de defensiesector zijn explosief gestegen.
Hieronder enkele redenen waarom defensieaandelen in de aanloop naar de NAVO-top zijn gedaald.
“Sell the news” – winstnemingen na piek
Na een uitzonderlijke koersrally waarin veel beleggers “ruw gekocht” hebben, zien we vlak vóór de NAVO-top winstnemingen. Beleggers romen hun posities af om wat winsten veilig te stellen.
Overwaardering-alerts van grote analisten
Goldman Sachs stelde dat Europese defensiebedrijven verhandeld worden met een premie van circa +45% ten opzichte van de brede markt. Dergelijke waarschuwingen leiden vaak tot herwaardering: beleggers verkopen uit vrees voor te hoge waarderingen.
Rust rond geopolitieke vooruitzichten & peace-talks
Plots opgeleefde hoop op vredesbesprekingen, of signalen van een vredesplan, kunnen leiden tot paniekverkopen. Wanneer het conflict lijkt af te koelen, verdwijnen de scherpe koersexplosies.
Twijfel over daadwerkelijke budgetverhogingen
Hoewel de intentie er is, zijn structurele verdubbelingen van defensiebudgetten (naar 3,5–5?% van het BBP) nog niet overal gemeengoed. Er is onzekerheid bij het gros van overheden: druk om begrotingen goed te keuren ontbreekt vaak, en dat vertaalt zich in volatiliteit en winstnemingen.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de Tostrams Groep. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg @roycetostrams op Twitter