Dealbreaker schreef op 4 mei 2025 19:08:
[...]
Even over het VEB bericht van afgelopen week. De suggestie dat een overname van JET “nauwelijks kansrijk” zou zijn vanwege de houding van het bestuur en CEO Jitse Groen is op meerdere vlakken misleidend. Besturen kunnen voorkeuren hebben, maar uiteindelijk zijn het de aandeelhouders die beslissen bij een openbaar bod. De macht ligt niet bij Jitse Groen en co.
Het idee dat een overname onmogelijk zou zijn omdat het bestuur “zich goed heeft ingedekt” is een overschatting. Beschermingsconstructies kunnen een vijandige overname vertragen, maar zelden definitief tegenhouden – zeker niet wanneer een aanzienlijk deel van de aandeelhouders bereid is te verkopen. Denk aan talloze voorbeelden in de geschiedenis waar bedrijven met vergelijkbare constructies alsnog werden overgenomen.
Dat DoorDash Deliveroo verkiest boven JET zegt dan ook weinig over de wenselijkheid of haalbaarheid van een overname, maar waarschijnlijk meer over het feit dat Deliveroo eenvoudiger en sneller te integreren is. JET heeft een complexer profiel en is actiever in gereguleerde markten, wat niet betekent dat het minder aantrekkelijk is – eerder dat een overname grondiger voorbereiding vergt. Niets is nog definitief ;)
Het is onjuist en naïef om te denken dat een overname alleen plaatsvindt als het bestuur er “zin in heeft”. Uiteindelijk draait het maar om één ding: de juiste prijs voor de aandeelhouder.
De aanname dat DoorDash zich definitief heeft vastgelegd op Deliveroo is prematuur. Er wordt terecht opgemerkt dat ze op dit moment alleen due diligence doen bij Deliveroo, maar dat zegt niets over hun strategische eindspel. Het is heel goed mogelijk dat DoorDash eerst de makkelijke optie onderzoekt – en dat is Deliveroo, maar daarmee is JET nog allerminst uit beeld.
Sterker nog, DoorDash zou JET juist als het kroonjuweel kunnen zien: groter, sterker gepositioneerd in meerdere kernmarkten (NL, DE, UK, Canada), en met schaalvoordelen die Deliveroo simpelweg niet biedt. Dat zo’n partij complexer is om over te nemen, wil niet zeggen dat het niet gebeurt. Het vereist alleen meer voorbereiding..
En laten we eerlijk zijn: grote Amerikaanse techbedrijven staan erom bekend dat ze verrassend uit de hoek kunnen komen. Zeker als beleggers het idee krijgen dat DoorDash genoegen neemt met “plan B” terwijl de echte strategische klapper nog gewoon op het bord ligt.
Wettelijk gezien is er ook niets wat hen tegenhoudt om alsnog met een bod op JET te komen, zolang ze geen gevoelige informatie hebben gekregen van JET zelf – en daar lijkt (nog) geen sprake van te zijn. Juist het ontbreken van een exclusieve onderhandeling of een formeel proces betekent dat een alternatief bod op korte termijn niet uitgesloten is.
Kortom: zolang er geen definitieve overeenkomst ligt met Deliveroo, blijft de kans op een strategische wending richting JET bestaan. En dat kan nog voor de nodige koersverrassing zorgen.
Zet 23 mei maar in de agenda.