RBull schreef op 30 november 2025 12:51:
Dit artikel zat van de week in de mailbox.
Geen idee of het al gedeeld werd.
"De biotech-sigaar uit eigen doos die eindelijk eens wél brandt."
Goedenmiddag,
En ik zeg het maar meteen: ik word een beetje moe van al die biotech-verhalen die al tien jaar “volgend jaar” gaan doorbreken. Maar soms, heel soms, zit er eentje tussen die gewoon doet wat-ie belooft. En verdomd, Pharming Group is zo’n zeldzaam exemplaar.
Laat ik het kort en krachtig houden, zoals het hoort in de polder: Q3 2025 was gewoonweg keihard goed. 30 % omzetgroei, 97 miljoen dollar in het laatje, operationele winst maal vier en een kasstroom die eindelijk positief is zonder dat er weer een emissie aan te pas komt. En toen dacht CEO Fabrice Chouraqui: weet je wat, we verhogen de jaarguidance ook maar even met een paar miljoen. Dat is geen window dressing, dat is gewoon een dikke middelvinger naar iedereen die dit aandeel al jaren als “speculatief rommeltje” wegzet.
En wat doen de analisten? Die vallen zowat over elkaar heen met “Buy”, “Strong Buy”, “Outperform”. Jefferies, Kempen, HC Wainwright, Oppenheimer… allemaal hetzelfde liedje: “koersdoel €1,70 tot €2,50, upside 100 % plus”. Ja hallo, dat is geen advies meer, dat is een uitnodiging voor een gratis lunch.
Maar even serieus. Waarom hebben die jongens nu ineens zo’n grote mond? Omdat Pharming eindelijk de twee dingen doet die elke biotech moet doen om volwassen te worden:
1. Geld verdienen met wat je al hébt (RUCONEST en Joenja draaien als een tierelier in de VS).
2. Stoppen met geld verbranden aan wat je niet nodig hebt (weg met Europa en de rest voor RUCONEST, focus op waar de marges echt vet zijn).
Dat is geen rocket science, dat is gewoon boerenverstand. En ja, er komt concurrentie aan voor RUCONEST in 2026, maar tegen die tijd zit er zoveel cash in de kist en is de pijplijn (leniolisib, Japan, pediatrie) zo ver, dat het risico allang is ingeprijsd bij de huidige koers van rond de 1,46 euro. Dat is nog geen 3 keer de omzet, dames en heren. Drie keer. Voor een bedrijf dat 25-30 % per jaar groeit en eindelijk winst maakt. Ga eens met dat getal naar de gemiddelde SaaS-hype en ze lachen je vierkant uit.
Ik zeg niet dat Pharming morgen naar de 3 euro knalt. Biotech blijft biotech: één teleurstellende studie en de koets verandert weer in een pompoen. Maar als dit management de komende twee jaar gewoon blijft uitvoeren zoals ze nu doen, en alles wijst daarop, dan is dit een van de meest absurde underpriced verhalen op de hele Euronext.
Dus BNP, ING, Van Lanschot, @PortzamparcBNPP , etc ; jullie hebben geen coverage? Jammer dan. De trein rijdt en er hangen nog wagonnetjes achteraan. Jefferies en consorten hebben allang ingestapt. De vraag is niet óf Pharming doorbreekt, de vraag is alleen nog hoe hard.
En voor de particuliere belegger die dit leest: ja, het blijft risicovol. Maar soms is het risico juist dat je níets doet terwijl een bedrijf eindelijk volwassen wordt.
Tot de volgende, en onthoud: in biotech is geduld een schone zaak, maar bij Pharming begint de klok nu echt te tikken in jullie voordeel..