beurs.nl

Druk op resultaten ForFarmers

(ABM FN-Dow Jones) ForFarmers heeft in het derde kwartaal de winstgevendheid flink onder druk zien staan. Dit bleek vrijdag voorbeurs uit een update van de specialist in veevoer.

"De afzet in het derde kwartaal was lager dan in dezelfde periode vorig jaar, toen er nog geen sprake was van COVID-19 maatregelen en bijvoorbeeld de stoppersregeling voor varkenshouders in Nederland nog niet was geëffectueerd. De volumes liepen echter weer iets op ten opzichte van het tweede kwartaal dit jaar, toen het corona-virus ons allemaal overviel", zei CEO Yoram Knoop van ForFarmers in een toelichting.

Kostenefficiency en schaalgrootte zijn onmiskenbaar van belang, voegde de topman toe. "Vandaar dat wij de volgende stap maken in het nog efficiënter maken van onze organisatie."

De onderliggende EBITDA daalde afgelopen kwartalen met 9,4 procent. "Lagere operationele kosten konden de daling van de brutowinst niet compenseren", aldus ForFarmers.

De volumes lagen dan ook 2,8 procent lager in het derde kwartaal. Daarmee was de daling wel minder groot dan in de eerste helft van dit jaar. 

In Duitsland en Polen bleven de volumes op peil, maar in Nederland, België en het Verenigd Koninkrijk daalden deze. Wel kende ForFarmers volumedruk in Polen, en door een tijdelijke verslechtering van de productmix ook in het VK.

Als gevolg van de lagere volumes, maar ook door lagere grondstofprijzen, daalde de omzet in het derde kwartaal ook.

Vooruitzichten

ForFarmers houdt vertrouwen in de kasstroom. Daarnaast beschikt het naar eigen zeggen over een sterke balans en solide financiële positie. 

"Ondanks de naar verwachting langer durende impact van COVID-19 verwacht ForFarmers, vergeleken met het zwakkere resultaat in 2019, in 2020 een ruim hogere onderliggende EBITDA en nettowinst te realiseren mede door de genomen efficiencymaatregelen."

Overnamepad

Eerder deze maand kondigde ForFarmers de overname van De Hoop Mengvoerders aan. Een volgens Degroof Petercam interessante overname.

De overname voegt volgens de analist zo'n 3 procent toe aan de volumes van ForFarmers en zo'n 4 tot 5 procent aan de omzet. De Hoop verkoopt zijn voer voor 342 euro per ton, tegen 244 euro voor ForFarmers, wat een goede indicatie kan zijn van de toegevoegde waarde, volgens de bank.

ABN AMRO noemde het een relatief kleine deal, maar vindt het positief dat ForFarmers op overnamepad is. ABN AMRO rekent op een relatief hoge overnamesom, aangezien concurrenten De Heus en Agrifirm ook graag de diervoedingsector willen "oprollen". Kijkend naar eerdere deals gaat hij uit van een bedrag van ruim 30 miljoen euro.