De guru's en de kooplijsten
vrijdag 27 december 2019 06:36
Wat zouden we zijn zonder de kooplijsten van de guru's? Niets... geen enkele belegger zou nog weten wat te doen in het komende jaar.
Maar gelukkig: ze zijn er weer. Ik geef u de eerste twee door. De kooplijsten van Cees Smit en Martine Hafkamp.
Is er een gemeenschappelijk kenmerk van deze twee experts? Het antwoord is een volmondig... nee. De verwachting van de markt is verschillend en de gekozen aandelen zijn verschillend.
Cees Smit
De directeur van Today’s Groep ziet het somber in voor 2020. "Ik ben het niet eens met het idee van veel analisten dat 2020 een goed aandelenjaar wordt. Ik ben er eigenlijk verbaasd over.”
“Dit jaar was veel beter dan iedereen verwacht had, omdat het een beetje voortkabbelt. Maar de handelsoorlog en Brexit zijn allesbehalve opgelost en dat blijft broeien. Veel beleggers zijn helemaal enthousiast over de Fase 1-deal, maar dat is maar een klein deel van de oorspronkelijke deal. Daarbij blijft de schuldenberg maar groeien."
Grafieken
"Verder denk ik dat volgend jaar de rente moet gaan oplopen. De Zweedse centrale bank heeft vorige week al de eerste stap gezet en ik denk dat de ECB gaat volgen. Dit heeft natuurlijk grote gevolgen voor obligatiebeleggers, maar ook voor de winsten van bedrijven die spotgoedkoop konden lenen of zelfs geld toe kregen."
Cees Smit kiest voor het koemnde jaar voor Flow Traders, Nokia en AMG. En hij zegt niet zomaar wat. Hij heeft namelijk grafieken.
Flow Traders
Flow Traders staat bij Smit op nummer 1 vanwege de te verwachten volatiliteit. Als marketmaker profiteert dit bedrijf van schommelingen op de beurs. En vanwege alle economische problemen gaat er meer beweging op de beurzen komen, hetgeen gunstig is voor Flow Traders, aldus is de verwachting van Smit.
Nokia
“De handelsoorlog tussen de VS en China zorgt ook voor spanningen tussen Europa en China. Europa wil graag het 5G-netwerk uitrollen, maar men wil liever niet in zee gaan met Chinese bedrijven, vanwege de angst voor spionage. Liever kiest men voor de eigen Europese aanbieders. Een partij als Nokia kan daarvan profiteren.”
“Veel beleggers dachten dat zich dat al zou ‘uitbetalen’, maar de uitrol duurt toch langer dan gedacht. Zelf had ik ook al het idee dat de klus niet zomaar even geklaard zou worden. 5G is ingewikkeld en heeft echt een enorme impact op de infrastructuur. Maar dat 5G aankomend jaar op gang gaat komen, is een gegeven.”
En dan is er AMG.
AMG
“AMG is actief in de sector voor speciale metalen, die worden gebruikt voor bijvoorbeeld de accu’s van elektrische auto’s. Een deel van die metalen komen uit China, dus ook hier speelt die handelsoorlog weer een rol. Stel dat het toch de goede kant op rolt wat betreft de handelsspanningen, dan kan AMG daarvan profiteren. Dit aandeel zit dus in mijn lijstje ter diversificatie.”
“Het aandeel is al lang een belofte voor analisten, maar dit jaar is dat er niet helemaal uitgekomen. De handelsspanningen zijn er nog steeds, maar ze zijn nu een beetje geluwd en mocht de deal er komen, dan kan AMG zeker in het eerste deel van het jaar goed profiteren.”
Martine Hafkamp
De expert van Fintessa Vermogensbeheer verwacht voorlopig nog geen berenmarkt.
Nu al rekening houden met zo’n somber scenario kost volgens Hafkamp vaak meer dan de werkelijke recessie zelf. Het is verstandiger om – net als anders - te zorgen voor een goed gediversifieerde portefeuille.
Een recessie is volgens haar wel mogelijk als we die onszelf aanpraten of als de Amerikaanse president Donald Trump met importtarieven voor nieuwe onrust zorgt. “Ook blijft de brexit een black box, ondanks de klinkende overwinning van Boris Johnson.”
Mocht de economische groei toch barstjes vertonen, dan zullen de centrale banken en overheden wederom een helpende hand bieden, verwacht Hafkamp. “In dat geval kan wel een correctie plaatsvinden, maar een forse daling van de beurs waarschijnlijk niet.”
Valuta, rente en olie
Er zijn wel drie ontwikkelingen die beleggers komend jaar in de gaten moeten houden. Ten eerste zou er weleens een einde kunnen komen aan de redelijk stabiele verhouding tussen de euro en de dollar. “Er is een flink verschil in economische groei tussen beide continenten”, licht ze toe.
Een ander aandachtspunt is de oplopende lange rente. Gelet op de grote omvang van de schulden kan dat zorgen voor enige nervositeit op de financiële markten.
Verder sluit Hafkamp niet uit dat de productie van schalieolie in de Verenigde Staten over haar hoogtepunt heen raakt. Dat kan leiden tot prijsstijgingen van olie en andere grondstoffen, een oplopende inflatie en stijgende koersen van oliefondsen.
Nog ruimte omhoog
Maar ondanks deze wolkjes die boven de markt hangen, ziet Hafkamp nog steeds ruimte omhoog voor de aandelenmarkten. “Het is dit jaar weliswaar hard gegaan, maar gemeten over twee jaar valt de stijging reuze mee. Met een gemiddelde koers/winstverhouding van 16 in Europa en 21 in de Verenigde Staten zijn de markten aan de prijs maar, gegeven het huidige renteklimaat, niet te duur.”
Bovendien wijst ze erop dat dit slechts gemiddelden zijn. “Er zijn altijd aandelen te vinden die zijn achtergebleven. Het is aan de belegger om die op te sporen.”
Boskalis
Een van die achterblijvers is volgens haar het oer-Nederlandse Boskalis. De markten waarin de baggeraar actief is herstellen zich. Ook kan Boskalis profiteren van de internationale strijd tegen klimaatverandering. Zo is het concern actief in het ophogen van kustgebieden. Een ander pluspunt is de gezonde balans.
Verder zien beleggers volgens Hafkamp nog wel eens over het hoofd dat Boskalis op de lange termijn een zware outperformer is op het Damrak. “In de afgelopen twintig jaar rendeerde Boskalis gemiddeld maar liefst 8% per jaar meer dan de AEX”, zo becijfert ze.
Prosus
De tweede naam op het kooplijstje is een bedrijf dat afgelopen jaar veel stof heeft doen opwaaien op het Damrak: Prosus. Het dochterbedrijf van het Zuid-Afrikaanse technologieconcern Naspers maakte een zeer succesvol beursdebuut en raakte onlangs verwikkeld in een felle overnamestrijd met Takeaway.com om de Britse maaltijdbezorger Just Eat.
Hafkamp tipt Prosus vanwege het belang van 31% in het Chinese Tencent. Dat het bedrijf uit China komt, zorgt voor veel niet-Chinese beleggers voor enige terughoudendheid. Maar volgens Hafkamp is het een van de meest kansrijke bedrijven ter wereld.
“Tencent is actief in allerlei veelbelovende sectoren, zoals gaming, social media, digitaal betalen en fintech. En dat met de grootste thuismarkt ter wereld: China. De mogelijkheden voor dit bedrijf lijken bijna onbegrensd.”
Nvidia
Ook het derde aandeel op het kooplijstje is een internationaal opererend bedrijf: de Amerikaanse chipgigant Nvidia.
“Dit is een van de meest toonaangevende technologiebedrijven ter wereld”, licht Hafkamp deze keuze toe. “Bij de miners van de Bitcoin en gamers wordt Nvidia geroemd om de sterke rekenchips en krachtige grafische kaarten. Het bedrijf doet volop mee met technologische ontwikkelingen op het gebied van zelfrijdende auto’s, robotica en alle aspecten van kunstmatige intelligentie.”