Beursblik: wachten op herstel bij Unilever
woensdag 18 december 2019 12:02
(ABM FN-Dow Jones) De omzetwaarschuwing van dinsdag bevestigde dat Unilever concurrentievoordeel heeft verloren aan rivalen zoals Procter & Gamble, maar omdat het Brits-Nederlandse concern geen structurele nadelen heeft, is er geen reden om aan te nemen dat Unilever dit niet zal herstellen. Dat stelden analisten van de zakenbank Credit Suisse woensdag in een rapport.
Wel blijkt nu dat het herstel "iets langer" op zich zal laten wachten. Credit Suisse denkt dat Unilever met name in de ontwikkelde markten achterop is geraakt, nadat te veel werd geïnvesteerd in lokale projecten en merken, terwijl Procter & Gamble juist inzette op innovatie van de bekende grote merken.
Credit Suisse verlaagt de raming voor de onderliggende omzetgroei voor 2019 van 3,4 naar 2,9 procent, waarmee het vierde kwartaal het slechtste kwartaal in een decennium zal zijn.
Unilever gaf de schuld aan India, maar dat land verklaart slechts 30 basispunten van de omzetdaling ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Credit Suisse noemt de vertraging dan ook teleurstellend breed van karakter.
Omdat sommige uitdagingen langer zullen aanhouden, rekent de zakenbank voor 2020 op een autonome groei van 3,3 procent, in plaats van 3,9 procent, met een tweede halfjaar dat duidelijk beter zal zijn, door een gemakkelijker vergelijkingsbasis.
De koersdaling tot 51,30 euro op dinsdagmiddag bood de grootste korting in de waardering van Unilever tegenover Nestlé en Procter & Gamble in het afgelopen decennium. Omdat dit volgens de analisten niet gerechtvaardigd is, handhaven ze hun Outperform advies.
Het koersdoel blijft staan op 59,00 euro.