Beursblik: RBC verlaagt koersdoel NN Group
donderdag 06 februari 2020 16:27
(ABM FN-Dow Jones) RBC heeft zijn koersdoel voor NN Group licht verlaagd van 35,00 naar 34,00 euro, maar houdt vast aan het Sector Perform advies. Dat maakte de Canadese bank donderdag bekend.
De waardering is gebaseerd op een koerswinstverhouding van 9,5 voor Nederlandse levensverzekeringen en van 9,4 voor de Nederlandse schadeverzekeringen. De Europese verzekeringen en het bankbedrijf worden op 14 en 12 keer de winst gewaardeerd.
De Nederlandse verzekeraar heeft aanzienlijke risico's op zich genomen met Nederlandse pensioenen van het type 'defined benefit' met looptijden tot zeventig jaar, stelt RBC. De risico's van de financiële markten kunnen wel worden afgedekt, maar die van langer of korter levende polishouders niet, zo stellen de marktvorsers.
De afgelopen paar jaar waren er meer sterfgevallen in Nederland, met een piek in 2017, het jaar dat het hoogste sterftecijfer kende in een halve eeuw. Ook in 2018 overleden er in de winter meer mensen dan gemiddeld in de voorgaande jaren. Volgens RBC vraagt zich af hoe zich dit de komende jaren zal ontwikkelen.
Ook de woekerpolissen blijven boven de verzekeraar hangen, ondanks het lage aantal schikkingen en het lage aantal nog lopende zaken tot nu toe, omdat polishouders alsnog naar de rechter kunnen stappen, stelde RBC.
Tenslotte is het uitfaseren van de rekenrente, de Ultimate Forward Rate, ongunstig voor de kapitaalpositie van Nederlandse verzekeraars. Het is volgens RBC onduidelijk wat toezichthouders hierover uiteindelijk beslissen.
Het aandeel NN Group stond donderdag 0,4 procent hoger op 32,67 euro.
Bron: ABM Financial NewsBeeld: NN