beurs.nl

Beursblik: PostNL geeft teleurstellende outlook

(ABM FN-Dow Jones) PostNL heeft in het vierde kwartaal van 2019 goed gepresteerd, maar deze prestaties worden overschaduwd door een zwakke outlook voor 2020. Dit stelden analisten van Berenberg, die een koopadvies op het aandeel hebben, maandagochtend.

De analisten spraken van een zwakke kasgeneratie en hogere kosten, die in 2020 voor problemen zorgen.

De kwartaalresultaten waren volgens de bank evenwel "solide". Zowel de omzet als het onderliggende contante bedrijfsresultaat viel mee. De volumes waren wel wat zwakker dan verwacht, voegde Berenberg toe, zowel bij pakketten als bij briefpost. "Maar aantrekkende marges bij pakketten drongen dit naar de achtergrond."

PostNL rekent voor dit jaar op een onderliggende EBIT van 110 miljoen tot 130 miljoen euro, "en dat is teleurstellend" meent Berenberg, wijzend op hogere pensioenkosten en het effect van de nieuwe Wet Arbeid in Balans.

Ook vindt Berenberg de volumegroei die PostNL bij pakketten voorziet van 7 tot 9 procent een tegenvaller en de raming voor de vrije kasstroom is nog slechter dan gevreesd, voegde de zakenbank toe.

"Over het algemeen werd al wel gerekend dat 2020 een moeilijk jaar zou worden voor het bedrijf omdat het het overgenomen Sandd moet integreren, maar we denken dat de markt wellicht moeite zal hebben om door de zwakke kasstroomgeneratie heen te kijken, omdat dit de kans vergroot dat het dividend de komende twee jaar niet wordt hervat", schreef Berenberg.

De zakenbank heeft een koopadvies op PostNL met een koersdoel van 2,70 euro. Het aandeel daalde maandag op een dieprood Damrak 8,1 procent naar 1,46 euro.