beurs.nl

Beursblik: Berenberg vindt Aegon te goedkoop

(ABM FN-Dow Jones) Berenberg heeft Aegon op de kooplijst gezet, omdat de Nederlandse verzekeraar veel te laag gewaardeerd is, terwijl sectorgenoot NN minder opwaarts potentieel biedt en een Houden advies kreeg. Dat blijkt dinsdag een uit rapport over Europese verzekeraars van de Britse zakenbank.

Het koersdoel voor Aegon werd verlaagd van 6,80 euro, afgegeven in 2014, naar 4,50 euro nu. Daarmee heeft het aandeel, dat maandag op 2,56 euro sloot, een opwaarts potentieel van 70 procent, zo lang het niet zal komen tot een gedwongen verkoop van de Amerikaanse tak.

Dat laatste doemscenario is de enige reden die de analisten zien voor de zeer lage waardering van de verzekeraar, die een kapitaaloverschot van 1,4 miljard heeft en dit jaar 19 procent van de marktwaarde in contanten zal doorsluizen naar de holding, wat in 2021 oploopt tot 24 procent.

Het aandeel is "veel te goedkoop om te negeren", aldus Berenberg.

NN Group krijgt ook een stevige koersdoelverlaging, van 45,00 euro uit de zomer van 2018 naar 38,70 euro. De koers van maandag van 29,66 euro biedt met 34 procent minder opwaartse ruimte en het advies is dan ook Houden. Wel noemt Berenberg NN een “goed geoliede machine”.

Het rapport kijkt vooral naar de dividenden van de Europese verzekeraars. Van de grote Europese verzekeraars in Allianz de favoriet, van de herverzekeraars Munich Re, van de Britse autoverzekeraars Hastings en van de Noordse schadeverzekeraars Tryg. Bij de Britse levensverzekeraars is M&G de favoriete keuze van Berenberg.