Beursblik: ING winnaar in bankenland
vrijdag 07 februari 2020 12:22
(ABM FN-Dow Jones) UBS heeft het koersdoel voor ING verhoogd van 11,80 naar 12,10 euro om de sterker dan verwachte kapitaalpositie en handhaafde het koopadvies, ondanks het ogenschijnlijk tegenvallende vierde kwartaal.
De kwartaalcijfers van ING leken op hoofdlijnen slechter dan verwacht, maar na dieper spitten zien de analisten van UBS belangrijke meevallers.
Zo ontwikkelden de rentebaten en fee-inkomsten zich beter dan verwacht, evenals de kapitaalbuffer.
De rente-inkomsten werden wel geflatteerd door eenmalige effecten, erkennen de analisten, maar dat geldt ook voor de kostenkant.
Zo moest ING fors in de buidel tasten om de controle van klanten op financiële criminaliteit beter op orde te krijgen, terwijl er ook eenmalige voorzieningen voor oninbare leningen werden genomen voor onder andere fraude.
De kapitaalbuffer was 20 basispunten lager dan voorspeld, maar ING absorbeerde wel een negatieve impact van 60 basispunten van de TRIM, een controle door toezichthouders van de interne risicomodellen die banken hanteren. Deze extra kapitaaleisen kwam er toch al aan met de kapitaalvloeren van Basel 4, en hebben dus geen structurele impact, benadrukte UBS.
Volgens de analisten zit ING met zijn kapitaalbuffer van 14,6 procent al dichtbij de beoogde 13,5 procent onder het toekomstige Basel 4-regime. Daarmee steekt de bank zeer gunstig af bij veel sectorgenoten, met een relatief veilig dividend en ook meer strategische opties, meent UBS.
Het valt niet te ontkennen dat ING, net als andere banken in de Benelux, relatief veel last heeft van de langdurig lage rente, aldus de analisten. Maar ING hanteert volgens UBS daarvoor een goede langetermijnstrategie, door vooral te groeien in landen zonder de euro en door extra in te zetten op fee-inkomsten, kostenbesparingen en selectieve prijsverhogingen. Dit zal ING een winnaar maken onder de Europese banken, verwacht UBS.
Bron: ABM Financial News